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(一)债券是指经中国人民银行批准交易的国债、政策性金融债和中央银行融资券以及其它债券。
(二)结算成员是指经中国人民银行批准进入全国同业拆借市场可进行债券交易的金融机构。
(三)交易结算是指结算成员进行债券交易后办理债券交割的行为。
(四)结算系统是指由中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)管理运作的计算机处理系统、数据通讯系统和通讯网络。
中央结算公司办理交易结算业务的原则是:全额结算;账户支配权属于账户所有人;为账户所有人保密;不办理透支。
中央结算公司提供交易结算服务,并接受中国人民银行的监管。
1.概念不同。净额结算是指在一定时间内,市场参与者的债券交易与资金之间的净差额结算。净结算可以降低市场参与者的流动性需求、结算成本和相关风险,并且可以提高市场参与者的投资申请和市场运作效率。全额结算,也称为逐笔结算,是每笔债券交易由结算系统单独结算的一种结算方式,是最基本的结算方式,适用于自动化程度高、单笔交易规模大的市场。
2.全额结算支付系统对各金融机构的每笔转账业务进行一一对应结算,而不是在指定时点进行总的借、贷方净额结算;净额结算是指结算系统在设定的时间段内,对市场参与者债券买卖的净差额和资金净差额进行交收,同时净额结算实际上是一个交易链,要求指定时间段内所有的结算都顺利进行,如果有某个参与者无法进行结算,则会对其他参与者的结算带来影响,甚至给整个市场带来较大的系统性风险。
3.全额结算适用于高度自动化系统的单笔交易规模较大的市场。在全额结算过程中,结算机构并没有参与到结算中去,不对结算完成进行担保。净额结算比较适合交易非常频繁和活跃的市场,尤其是在交易所撮合交易模式和做市商机制比较发达的场外市场,这种结算模式需要结算系统与资金清算系统紧密合作。
1.全额结算还有利于维护交易的稳定性和结算的及时性,降低结算本金的风险。不过全额结算也有缺点,比如它在日内交易中对做市商有更高的资金要求,这将导致更高的资本负担和结算成本。
2.净结算也有不同的分类。根据净结算的标的,所有凭证有两种净结算方式,一种是凭证或资金的净结算方式;根据参与净额结算的各方之间的关系,有两种方式:双边净额结算和多边净额结算。在多边净额结算中,根据结算机构是否作为结算的中心交易对手,可分为两种模式:中心交易对手净额结算和非中心交易对手净额结算。
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