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一、股权筹资、债务筹资及混合筹资\x0d\按企业所取得资金的权益特性不同,企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。\x0d\1、股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资,是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。股权筹资的优点:\x0d\(1)是企业稳定的资本基础\x0d\股权资本没有固定的到期日,无需偿还,是企业的永久性资本,除非企业清算时才有可能予以偿还。\x0d\(2)是企业良好的信誉基础\x0d\股权资本作为企业最基本的资本,代表了公司的资本实力,是企业与其它单位组织开展经营业务,进行业务活动的信誉基础。\x0d\(3)财务风险较小\x0d\股权资本不用在企业正常营运期内偿还,不存在还本付息的财务风险。\x0d\股权投资的缺点:\x0d\(1)资本成本负担较重\x0d\股权筹资的资本成本要高于债务筹资。\x0d\(2)容易分散公司的控制权\x0d\利用股权筹资,引进了新的投资者或者出售了新的股票,会导致公司控制权结构的改变,分散了企业的控制权。\x0d\(3)信息沟通与披露成本较大\x0d\特别是上市公司,其股东众多而分散,只能通过公司的公开信息披露了解公司状况,这就需要公司花更多的精力,有些还需要设置专门的部门,用于公司的信息披露和投资者关系管理。\x0d\2、债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。\x0d\债务筹资的优点:\x0d\(1)筹资速度较快。\x0d\(2)筹资弹性大。\x0d\(3)资本成本负担较轻。一般来说,债权筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。 \x0d\(4)可以利用财务杠杆。\x0d\(5)稳定公司的控制权。\x0d\债务筹资的缺点:\x0d\(1)不能形成企业稳定的资本基础。\x0d\(2)财务风险较大。债务资本有固定的到期日,有固定的利息负担,抵押、质押等担保方式取得的债务,资本使用上可能会有特别地限制。\x0d\(3)筹资数额有限。\x0d\二、直接筹资与间接筹资\x0d\按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金,企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。\x0d\直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金,是企业直接从社会取得资金的方式。\x0d\间接筹资,是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。\x0d\三、内部筹资与外部筹资\x0d\按资金的来源范围不同,企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。\x0d\1、内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。\x0d\2、外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。\x0d\四、长期筹资与短期筹资\x0d\按所筹集资金的使用期限是否超过1年,企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。\x0d\1、长期筹资是指筹集可供企业长期(一般为1年以上)使用的资本。长期筹资的方式主要有:\x0d\(1)吸收直接投资。\x0d\(2)发行普通股票。\x0d\(3)长期借款。\x0d\(4)发行债券。\x0d\(5)融资租赁。\x0d\2、短期筹资是指期限在一年以内的筹资。短期筹资一般是负债筹资。按不同的标准可将短期筹资分为不同类型,其最常见的方式有以下几种:\x0d\(1)按应付金额是否确定,可以分为应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债。\x0d\(2)按短期负债的形成情况,可以分为自然型短期负债和临时性短期负债。
该优点包括资本成本较低、可利用财务杠杆、保障公司控制权等方面。
1、资本成本较低:与股票的股利相比,债券的利息允许在所得税前支付,公司可享受税收上的利益,故公司实际负担的债券成本低于股票成本。
2、可利用财务杠杆:无论发行公司的盈利多少,持券者只收取固定的利息,若公司用资后收益丰厚,增加的收益大于支付的债息额,则会增加股东财富和公司价值。
3、保障公司控制权:持券者无权参与发行公司的管理决策,因此发行债券不会分散公司控制权。
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