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在正向市场上，如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致临近月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者临近月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约，交易者可以通过买入临近月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。
反向市场中的牛市套利与反向市场的熊市套利相反.
可以适用于牛市套利的可储存的商品，除了包括小麦在内的谷物类商品之外，还包括大豆及其产品、糖、橙汁、胶合板、木材、猪肚和铜。
下面我们以玉米期货合约为例，说明牛市套利的使用，在2012年10月1日，2013年3月份玉米合约价格为2.16美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.25美元/蒲式耳，两者价差为9美分。交易者预计玉米价格将上涨，3月与5月的期货合约的价差将有可能缩小。于是，交易者买入1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时卖出1手5月份玉米合约。到了2012年12月1日，3月和5月的玉米期货价格分别上涨为2.24美元/蒲式耳和2.30美元/蒲式耳，两者的价差缩小为6美分。交易者同时将两种期货合约平仓，从而完成套利交易。
与股票和期货相比，期权不仅具有杠杆非线性的特点，还具备策略多样性的特点。期权策略之所以会存在多样性，主要是因为期权涉及的维度更多一些，其实这些策略的本质并不复杂，从本质上来讲，期权的价差策略就像是期货的跨期套利策略一样，只不过期货跨期套利策略跨的是期是利用两个期货合约的到期日不同，采取反向交易来取得价差利润，而期权的价差策略利用的是两个期权合约的行权价不同，采取反向交易来赚取价差利润。
期权的价差策略主要可以分为牛市价差策略、熊市权价差策略。单从名称来看，似乎比期货的正套、反套要复杂一些，其实严格来说，期货的跨期套利也可以完整地描述为四种:反向市场正向套利策略、反向市场反向套套利策略、正向市场反向套利策略。
@期权酱
期权价差策略中，你可以把“牛市”理解为，这个策略只有在标的资产上涨的时候才会赚钱，“熊市”理解为只有在标的资产下跌时才能赚钱，是你对标的资产的方向预期。
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期权价差策略中的“看涨期权”和“看跌期权”是指你交易的工具品种，这就像是一个期货品种一样，不同执行价的看涨期权或者看跌期权就好是不同到期日的期货合约一样，所以选完品种的下一步就是选择合约。采用类比的思维，其实期权的价差策略很好理解。
除此以外，期权的价差交易策略还有碟式价差策略和日历价差策略，在蝶式价差策略下投资者是在预期股票价格不会有较大波动的情况下使用，该策略将判断失误可能造成的风险控制在一定范围内，如果到期时股票价格水平在中间行权价格附近，投资者能够从中获利。
构建方法是: 买入一份行权价较低的认购期权，同时买入一份行权价较高的认购期权，再卖出两份行权价介于两者之间的认购期权。
组合最大的风险为净权利金最大的收益=中行权价-低行权价-净权利金
那日历价差策略是为赚取期权时间价值的一种策略，该策略是通过卖出一个近月期权的同时，再买入同标的同方向同行权价的远月期权来构建组合的，然后等近月期权到期时同时平仓。由于近月期权的时间价值衰减的比远月快，因此该组合可以带来净时间价值收入。
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