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指数越高,代表A股相对H股越贵(溢价越高),反之,指数越低,代表A股相对H股越便宜。指数高于100,就代表A股对H股有溢价,指数越高则溢价越高。AH股溢价,在个股方面就是同一上市公司在A股和H股市场的比价,乘以100%。2007年7月9日,香港恒生指数服务公司发布恒生AH股溢价指数,根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值,计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。
AH股溢价是指同时持有A股和H股的上市公司。两地的股价经过汇率转换后,a股市场的股价高于H股市场的股价,即AH股溢价,这是一个相当普遍的现象,只有少数公司表现出相反的情况。例如,601398工商银行, 601628中国人寿和600036招商银行等等,就是呈现经汇率换算后H股比A股股票价格要高。
a股是什么,h股是什么大家都知道吧?而AH股是A股和H股的简称,H+a是指公司按照同股同时同价的原则,分别在内地的上海(或深圳)证券证券交易所和香港证券交易所发行a股和H股股票的行为。如果我们先发行a股,然后发行H股,或者同时发行a股和h股,我们称之为“a+h”,也就是ah股。那么我们应该看到“a股”和“h股”显然是不同的,甚至“a股”比“h股”难很多。因为一个明显的现实是,由于a股市场的不成熟,a股市场主要是一个投机市场,其股价明显高于H股市场。
因此,在正常情况下,同一只股票的a股发行价格往往高于H股市场。面对这样的现实,“H+A”当然是最没有阻力、最容易实现的。由于H股先发行,然后a股在发行,a股的发行价格明显高于H股甚至H股的市场价格,a股的发行只会增加H股股东的利益,而不会损害H股股东的利益。这样,“H+A”也得到了H股股东的积极支持。
通常A股和H股的溢价率在12%左右是正常的,一般在10%到15%的区间内波动。
H股的价格是以港币计价的,因为港币和人民币汇率,所以你可以把H股换成人民币或者A股换成港币,换算后会有A价差, 转换后的H股高于A股,这是A股溢价。
A股走势相反:去年国庆长假以来,全球股市大涨,市场普遍预期节后市场将迎头赶上。 不过,国庆节后首个交易日,投资者对证券板块寄予厚望,但高开低走,高开2.64%,收盘小幅下跌0.01%,大负线。
AH 溢价有四个主要影响。
1. 交易成本 不同账户之间会有一些差异。这里我以我自己的账户为例:佣金A股账户2万元,港股通账户18000元;印花税体感觉港股和A股的差别不是太大,但A股从2008年9月19日到现在不买印花税,等于一半;其他事情... 详查港股通交易成本,至少包括这么几个: (1)印花税:印花税局,双边0.1%; (2)交易征费:中国证监会,双边0.0027%; (3) 交易手续费:SeHK,双边0.005%; (4) 交易系统使用费:双方0.5港元; (5)股票交割手续费:香港结算,双边0.002%; (6) 投资组合费:香港结算代理人根据持有的港股市值设定不同的费率。详情请参阅投资组合费用表。对于 500 亿港元或以下,年利率为 0.008%。 交易成本高,至少你交易的同样股票的利润会低
2. 流动性 我们去观察几家AH股就知道,A股成交量明显高于H股。除了受流通股的影响外,还与交易成本和市场偏好有很大关系。 前面提到了交易成本。在市场偏好方面,港股投资者相对成熟,投资取向更偏向于长期,甚至单纯的股权支付也不在少数。 流动性的差异不仅体现在交易层面,也体现在结算层面。港股卖资金给T+2使用,还不如A股方便。
3、分红 让我们从港股通开始。国家税务总局规定 H股公司应向中国证券登记结算有限责任公司提出申请,由中国证券登记结算有限责任公司向H股公司提供内地个人投资者名单。 H股公司按20%的税率代扣代缴个人所得税。换句话说,20%。 和香港本地投资者,投资香港本地上市公司,没有税收;但在获得内地企业分配的股息时,按10%的税率代扣代缴个人所得税。无需申请,上市公司自动代扣代缴个人所得税。 一般来说,可以认为港股未来整体股息税水平的长期目标在15%左右。 而且A股现在还挺适合价值投资者的,毕竟分红税还是挺划算的 比如:民生银行2018年分红,A股7月5日到账,H股7月27日入账,然而民生银行H股却在6月25日除外啊!这耽误了一个月的资金成本。
4、其他 这里主要是指A股可以玩新,在一级市场“套利”。港股是一个成熟的市场,新股发行是家常便饭。
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