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一级市场，指证券发行市场，又称为初级市场，是需求资金的一方将证券首次出售给投资者时所形成的市场。通俗的讲，就是需要筹钱的公司企业或其他的机构将他们发行的新的股票或债券第一次卖给投资人的金融市场，这个所谓的市场不局限在一个固定场所，无形且抽象。在我国，进行新股交易，多数还是通过证券交易所和商业银行。但有时，证券出售是直接在发行者和投资者之间进行的。
一级市场的功能主要是为了给需求方提供一个融资场所，靠发行新的证券来吸纳资金；同时给投资者提供投资机会，帮助投资者把握筹资公司情况，通过投资获取收益。
一级市场上的发行对象，可以是未发行过证券的公司初次设立的证券，也可以是公司增加发行的新证券。我国常见的一级市场活动，一般有上市公司增加股本，企业变更股份上市并发行新股。股票或其他证券想要进入二级市场流通交易，首先就得在一级市场上完成相关程序的操作，可以说，一级市场是使证券得以流通转让的基础。
在一级市场上，股票发行可以按认购方式分为公开发行和非公开发行，公开发行的认购对象无特定投资者，向社会公众开放。筹集大量资金的可能性大，不过发行条件会相对严格；非公开发行的认购对象是有指定投资者的，多为公司员工或持股股东，还有一些关系密切的机构法人，这类的手续简单，不过大量筹资的可能就小得多了。
对普通投资者来说，是难以直接参与到一级市场上的。因为一级市场的新股发行是在上市前，对于缺少相关咨讯的个人投资者来说，通常接触不到。即使是公开募股，依照证券法规定，投资者也需要满足诸多标准才能参与打新（用资金参与新股申购），通过申购进行摇号，凭中签来申购新股，但是这个过程中，往往会有机构投资者用大量资金打新，对于个人来说中签的几率就更小了。
ETF存在一级和二级两个市场。投资者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回，也可以在二级市场用现金买入和卖出ETF基金单位。一方面，在二级市场， ETF本身是一个交易品种，投资者可以对其进行买卖；另一方面，在一级市场，可以进行ETF的申购和赎回，但此时的申购和赎回是证券的实物申购和赎回，必须用组合证券（一篮子股票）进行，赎回所得的也是相应的一篮子股票而不是现金。当然，你可以把此一篮子股票迅速在股票市场上抛售，获得现金。\x0d\ 有的ETF基金和普通的开放式基金一样可以进行柜台交易，在银行以及基金网站上申购和赎回。 中小板ETF的场外（银行、华夏基金理财中心、网上交易）申购比较特殊，是按照场外申购价格进行结算的，和普通开放式基金不同。如果当日净申购数量超过上个交易日基金总份额的1％，场外申购价格会与当天中小板ETF基金份额净值不同。由于场外申购价格取决于中小板ETF当天的申购、赎回情况，以及未来几个交易日中小板ETF持有股票的价格，可能会导致场外申购价格与您的预期交易价格有所差异。场外申购价格在T＋4个工作日公布，可以通过华夏基金网站首页“中小板ETF场外申购/赎回价格”进行查询。\x0d\\x0d\ （一）实物申购和赎回\x0d\ ETF的申购是以组合证券（所谓一篮子股票）换取相应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应的组合证券。一般来说，这一组合与该 ETF跟踪的指数的样本股同比例对应。以上证50ETF为例，其对应的就是上证50指数50只样本股按每个股票所占权重同比例配置的证券组合。\x0d\ 在申购和赎回所用的一篮子股票中，也允许包含少量现金，这是因为可能存在某只股票停牌而无法买人，或由于其他原因导致某只股票暂时流动性严重不足，无法及时足额买入。此外，当基金所持股票派发红利时，ETF中包含有少量现金。\x0d\ETF实物申购与赎回的基本单位，称为“最小申购、赎回单位”（Creation Unit）或“实物申购基数”。每一只ETF“最小申购、赎回单位”可能不尽相同，以上证50指数为标的的首只ETF为例，其“最小申购、赎回单位”为一百万份基金份额。由于“最小申购、赎回单位”的金额较大，故一般情况下，只有证券自营商等机构投资者以及资产规模较大的个人投资者才能参与ETF的“实物申购与赎回”。\x0d\ETF的申购赎回是以一篮子股票进行的，因此起点较高。如起点最低的华安180ETF基金，其参与上证180ETF的申购赎回，基金份额必须在30万份以上。\x0d\\x0d\(二)、二级市场交易\x0d\ ETF在二级市场中的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额是在投资者之间买卖的。投资者可以在二级市场中如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，并获得与该指数基本相同的报酬率。ETF上市后，将在交易日的交易时间内连续计算基金份额的净值，即ETF所含股票的即时市场价，并即时公布，每15秒计算并公布一次净值。ETF的交易价格以此净值为基础，从而也与指数的波动几乎保持一致。投资者利用现有的证券账户或基金账户即可进行交易，而不需要开设任何新的账户。ETF的二级市场交易同样需要遵守交易所的有关规则，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。祝你投资顺利！
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