网上有关“三周期选股 瑕疵”话题很是火热，小编也是针对三周期选股 瑕疵寻找了一些与之相关的一些信息进行分析，如果能碰巧解决你现在面临的问题，希望能够帮助到您。
1冯学成老师传给我们的一句话，叫“ 酒色财气，有度皆可养生；贪嗔痴慢，无著便是菩提 。
2贪嗔痴慢就是我们的“诸行”——种种情绪的变化，这些是不需要的，也不需要停驻在那里的。因为你一停驻，就会被自己过往的情绪所绑架。
3其实我们对于食物味道执着，只不过是彼此一些过往记忆，和当下种种唾液淀粉酶分泌以及脑神经元碰撞之后产生的化学反应而已。
4有一天我和王小川老师聊到这个话题的时候，他突然跟我讲了一个观点，他说：“我们每天都在做很多选择，当我们选择走A这条道路时，B的时空就坍塌了。于是我们走进这个时空，我们认为这是唯一的道路。”
5我当时觉得好高级呀，他用了“时空坍塌”这个词来形容。如果我们什么都不走，时空还会不会坍塌呢？
6我们这代人，对房子会有莫名其妙的好感，我曾经一度认为是我基因里的土地情节。
但细琢磨下，其实更多的是因为我们这代的印象中，房子就没让我们失望过。
更准确的说，在我们长大的过程中，非常幸运的迎来了国家的大踏步发展，国家就没让我们失望过。
7不谋万世者不足谋一时,不谋全局者不足谋一域。
8方今国势，无复雍乾财富之盛，骤语建置,微特黎民滋恐,即殊识之士亦非徘徊瞻顾而不敢为。惟自古不谋万世者不足谋一时，不谋全局者不足谋一域。诚欲延国命于累卵之巅，举危疆以图自保，则因势制地之术，固有不容不先振其纲维而徐措其节目之细，则迁都之说尚焉。
9这句话的意思是不言而喻的，考虑问题要从全局出发，不从全局的角度考虑问题，即使治理好一方地区，也是微不足道的。不能制定长久的国家政策，一时的聪明也是微不足道的。想做好一件事情，就得方方面面都考虑到；想做好具体一个方面，就得从全局出发。
10一家企业的价值大概是其一生（企业的全生命周期）产生的现金流的全部折现之后的价值，故而当你选股的时候，如果不能看到一个企业的未来，或者说，如果企业的未来堪忧，那么估值也就失去了准心。
11如果一个企业没有万世，何来一时呢？ 企业的商业模式，江湖地位，管理层的经营思想理念，文化决定了其万世之所在。而当下的一时则受制于世界大势，受制于政策环境，受制于当下的科技，社会现状。
12未来会非常好的，纵然今天有些许瑕疵，也无惧也。
未来好不起来的，纵然眼下门庭若市，我也宁愿远离。
13今天一个朋友来访，她服务华为10余年时间，我问她：“你觉得华为成功的最大秘诀是什么？”她立刻说道：“逻辑自洽”。这是让我觉得最震撼，也最有启发的地方。
14所有事的问题最终都是人的问题，所有人的问题都与教育有关。所以，从教育入手可以解决很多关键问题。
15孩子为什么进步这么快？因为他们总是不断挑战更难的事情，不断尝试，不断跌倒，再爬起来，跌倒，再爬起来；我们为何进步速度慢？因为我们总习惯容易的事情，习惯确定的答案，习惯确定的成功，不敢去尝试更难的事情。
散户买几只股票合适
作者： villike
“面具之下，是什么？”
继前面7篇华东医药分析之后，既然好不容易入了制药企业这个门（keng），自然想看看我的选股列表中，还有哪些制药企业，想着一并分析了、对比来看说不定会有意想不到的收获。
没想到被我说中了，真的有收获，而且让我至今困惑不已，也让我止步于进一步去分析恒瑞医药（但本着认真研究的态度，我还是把公司上市以来的年报全部看了一遍）。
我们一步步来看吧。 按照我选股两个核心指标：ROE和关键比率（不了解的可以去看我之前的文章，华东医药和万科的两篇文章里各自讲到过），恒瑞医药近十年的ROE平均达到22%，比不上茅台、格力、海康的30%+，但是也已经非常不错了。
更为可怕的是关键比率，10年平均达到1.8以上，这意味着公司的平均分红比率只有13%。 这就是典型的“高留存收益再投资，同时保持高ROE”的案例，看看股价走势，从2010年至2019年间，公司股价的年化复合增长率达到28%左右，秒杀大多数的A股上市公司。
这是我第一次分析纯粹的制药企业，因为华东医药的商业部分让他的报表不那么纯粹，接着恒瑞医药这个案例，我们可以一起来看看：报表角度来看，制药企业的生意长什么样子？
01 大哥，你是不是“稳”过头了？
资产负债表是研究一家企业的时候，第一份需要看的材料，从这份不那么热门的报表里，可以看出企业的生意模式特点，而这里面，往往蕴含了一家企业成功的秘密。
2019年报显示，恒瑞医药一共有家底（总资产）276亿，其中，借的钱（负债）26亿，股东投入（净资产）249亿。
不难算出，资产负债率只有9%，对应的权益乘数是1.11，这意味着，恒瑞医药的资产结构非常的稳健，并没有用杠杆去撬动更高的ROE。
但是，凡事过犹不及，制药行业并不是强周期行业，日常营运资金的需求按理说不应该难预测。
另外，恒瑞医药去除杠杆系数以后，盈利性也就是ROA，依然有22%之高，打个比方，有个银行给你22%的利息，另一个银行原因5%借给你钱，为什么不从后者借钱、拿到前者那里投资呢？
后面我们会看到，其实恒瑞医药比不借钱还要保守，留到后面再说。
02良心企业
我们先把占总资产小头的负债弄清楚，26亿的负债中，流动负债25亿，占负债绝对大头（96%），其中，大头是：
应付账款13亿，占比52%
其他应付款7亿，占比28%
这个其他应付款，主要是“限制性股票回购义务”，公司的负债，都是些无息负债，也就是正常的经营负债，而且非常少，没有太多可说的。
但是，负债中有一条，跟通常的公司资产负债表不同：应付职工薪酬只有64万。
这种造型，是很少见的，大多数公司到了年底资产负债表日（12月31日），账上应该都会欠员工一些工资，至少很多公司的年终奖，都是过完元旦才发的，有些公司年前发，有些要拖到3、4月份才发。
03 这公司，太有钱了……
看完资产负债表右边，我们来看左边。
276亿资产中，流动资产223亿，占比81%，大头是以下三块内容：
1.类现金（货币资金50亿+交易性金融资产85亿，后者主要是84亿理财产品），一共135亿，占流动资产的比例为60%
2.应收账款49亿，占比22%
3.存货16亿，占比7%
前面说到，恒瑞没有用借债来加杠杆，撬高ROE，这里看到，公司不光没借债，账上还一堆现金，各位感受一下，这家公司几乎一半的资产，是现金！
这么豪气的公司，自然不想去借债了，自己的钱都花不完呢。
04 高质量的帐和存货
再来看应收账款，对于一家企业来说，最痛苦的事情莫过于“货发出去了，钱没收到”，作者从事管理咨询行业，对这一点，真的是有血泪的感触。
看应收账款，一个是看短期占比（1年以内应收账款占比），一个是看账期及其变化趋势。
恒瑞医药1年内的应收账款，看起来是不错的，占比几乎达到100%（99.8%），按照3个月算是正常账期，把3-6个月的应收账款也纳入进来，依然有99%的应收账款是在这个时间范围内，公司的应收账款质量还是不错的。
再算算账期，68天，2个月多一点，比较正常。
下面看第三块，存货，不难算出，存货周转天数是164天，大约5个半月，看了看 历史 数据，达到了 历史 新高，之前大约在100-140天左右，好在存货量还不大，而且基本没有贬值风险，后续有待观察吧。
05 无形资产，真的“无形”了
看完大头流动资产，再来看看非流动资产，一共52亿，占总资产比例为19%，其中大头是三块：
1.生产资产（固定资产+在建工程）41亿，占比79%
2.其他非流动金融资产5亿，占比10%
3.无形资产3亿，占比6%
先来看生产资产，主要是看在建工程，这反映了公司未来的发展方向，重要的在建工程主要有四个，按预算从高到低是：
1.新医药产业园，预算7.5亿，进度接近100%
2.上海盛迪研发大楼，预算4.5亿，进度90%
3.成都盛迪制剂厂（二期），预算3亿，进度90%
4.苏州盛迪亚东沙湖一期，预算3亿，进度98%
考虑到公司50多亿的净利润，这18亿左右的在建工程，算不上什么大投入，而且看起来都接近尾声了，关于公司未来的发展打算，对于固定资产会有什么样的要求（比如扩产能、建平台等），我们在看年报正文时需要留心。
然后说说无形资产，财务报表附注可以看到，公司的无形资产，几乎100%是土地使用权，这里会让人感到疑惑：医药企业不需要无形资产吗？那些专利、非专利技术，不都是医药企业获利的法宝吗？
仔细看看年报就会发现，公司不是没有这一类无形资产，而是真的“无形”了。
公司每年投入几十亿的研发费用，也研发出了不少好的产品，这些研发费用，按照我国的会计政策，是可以“资本化”一部分的，所谓的资本化，就是把研发的“费用”，按照一定的标准，变成“无形资产”。
可是恒瑞医药没有选择这样做，她把费用都在当期处理掉了，这样在公司的资产负债表上，这些真正能给公司带来的药品的专利权、药品注册批件等内容，都“消失”了。
多说依据，这就是一些企业高ROE的奥秘，因为费用投入形成的资产，都没有体现在资产负债表上，分母变小了，ROE也就变大了。
从研发费用会计处理的选择上（资本化还是费用化），可以看得出来，恒瑞医药是挺自信的，没有在这里“充分利用会计政策”。
06 低调的富豪
小结一下，从资产负债表中，我对恒瑞的印象可以总结为两个词：
第一个词：保守。
公司有息负债为0，资产负债结构极度稳健，甚至，让我感觉有点稳过头了。另外，研发投入处理自信、保守，全部费用化，没有资本化部分。
第二个词：赚钱。
在资产的一半是现金、资产负债率只有10%前提下，还能有20%+的ROE，公司赚钱能力爆表。
资产负债表看完的时候，我的整体感觉是喜悦的，虽然有一点点不安，比如稳健过头的这种势头，有点感觉不太对劲，但整体来说，我觉得不能太苛刻。
一直到今天，我都在感叹：如果所有的喜悦都可以持续到最后该多好，可惜，这个世界是不完美的。
因为我在恒瑞医药的现金流量表中，发现了我至今无法解释的东西，而这个瑕疵，让我浑身不舒服。
我们下一篇见。
作者： villike
作为股市里面的散户来说，持有的资金量一般也不会太大，也就数万到数十万之间，在这样的资金情况下我们该去如何投资如何选股，持有多少只股最合适呢?今天就一起来分析了解一下。
散户买几只股票合适?
散户买几只股票好这个问题要科学看待，应该说资金量小，过度分散持股会产生某些危害，不可过度分散持股，因为人的精力是有限的。千万别过度分散持股在行情上涨中，散户由于患得患失心理，看到上涨的股票就买，这样买来买去累计下来少则七八只、多则十几只，而每只几百几千股，持股数量较多、仓位凌乱是其重要特征。
一般建议3只左右持股，若大资金(500万以上)的话，建议3-5只持股操作。
散户如何选股票?
在股票市场中，散户投资者可以根据市场中的基本面和技术面进行选股，从投资周期和投资风格两方面筛选适合自身交易系统的股票。
通常情况下，投资者通过基本面分析选股主要是针对市场的宏观经济、行业背景和公司的运营情况。宏观经济方面包括经济发展的态势、宏观方面的政策等等。行业背景包括行业整体发展空间、行业扶持力度等等。公司的运营情况包括公司的财务状况、市场占有率、盈利情况等等。这样的选股方式需要投资者持续的跟踪观察，主要以中长线投资为主。
而技术面选股的方式市场中多种多样。例如：有的通过量价策略的技术指标、有的用自主划线的方式、有的用技术趋势方向参考的方式、有的用MACD、KDJ、ROLL等这些技术指标参数组合、还有的用其他的理论战法等等。市场中运用最多的就是按照技术趋势方向投资，以上很多指标都是依据趋势为主。
一般市场投资者会把以上两种方法结合起来使用，从而提高投资的成功率。但是，市场中没有完美的选股方式，任何方法都会有瑕疵。散户投资者需要搭建自己的交易体系，按照自身的交易体系进行选股交易。
综上所述，我们知道与其买多只股票，还不如选择你了解看好的对它们信心十足的股票，这样更便于你管理，分配仓位才可提高投资成功的可能性，给我们带来更好的收益。
关于“三周期选股 瑕疵”这个话题的介绍，今天小编就给大家分享完了，如果对你有所帮助请保持对本站的关注！
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