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500是个好指数
笔者个人比较喜欢中证500，小伙伴如果看好未来成长股机会，中证500指数应该是你不错的选择。
第一，编制好。该指数由全部A股除沪深300指数成分股之外规模大、流动性好的500只股票构成，成份股质地优良，为投资者省去了选股烦恼，个股权重也相对分散，前十大权重股占比合计仅为5.11％，有利于避免单只股票波动对指数的影响。
第二，行业好。从行业分布来看，中证500指数以医药生物、计算机、电子等新兴行业为主，这些行业具有高成长性和业绩弹性，能推动指数不断上涨。
第三，表现好。数据显示，过去10年，中证500指数的年化收益率为6.8％，远优于上证综指2.66％和深证成指0.68％的同期年化收益。同时，中证500指数估值自2015年牛市高点以来持续降低，最新指数PE为16.91倍，PB为1.6倍，处于历史估值1％的最低区间。
三种玩法供你选
当前中证500指数基金有近60只，这么多长相差不多的基金，究竟该如何选择呢？笔者觉着，大概有这么三种玩法：
玩法一：普通指数基金
顾名思义，就是买普通的500指数基金，包括场内交易的中证500ETF基金和场外交易的普通500指数基金、中证500ETF联接基金等。
它们就是被动复制中证500指数，不做任何其他花里胡哨的操作。一般来说，这类品种规模比较大，能容纳非常庞大的资金量来投资，表现稳定，通常是机构投资者最爱。
部分普通中证500指数基金情况一览
（数据截至：2019年1月23日）
上表中，笔者剔除了1亿元规模以下的基金，总共有24只。目前规模最大的500基金为510500南方中证500ETF，规模高达335亿元。
普通指数基金被动跟踪中证500指数，业绩差距不大。2019年业绩最好的基金为510510广发中证500ETF，收益率为3.59％；最近1年、最近2年、最近3年和最近5年，业绩表现最好的均为162216泰达宏利中证500；从成立以来的年化收益率来看，也是泰达宏利中证500最高，年化收益为8.38％。
从收费模式来看，普通指数基金管理费为0.5％/年、托管费为0.1％/年的最多，这也是业界的平均收费标准。不过，有3只基金的收费比别人高一倍，包括162216泰达宏利中证500、165511工银瑞信中证500和165511信诚中证500，它们的管理费和托管费分别为1％和0.2％。162216业绩好倒也算了，其他两只赚得没人家多，收费那么贵，有点不厚道。
玩法二：增强指数基金
这类基金通过增强策略来获得超额收益的。一般来说，它们会把80％的仓位配置成指数的成分股，剩下20％的仓位玩一些主动管理。从过去来看，大多数增强型指数基金都获得了超额收益，不过也有少部分做得还不如普通指数基金。
增强的超额收益来自哪里呢？大概有这个几个途径：一是打新，二是主动选股的阿尔法收益，三是股指期货的套利。
中证500增强指数基金情况一览
（数据截至：2019年1月23日）
从上图我们看到，增强型的中证500指数基金有22只（A/C份额分开计算）。000478建信中证500增强和富国中证500增强位居规模前两位，分别达到33亿元和29亿元。
2019年业绩表现最好的为中金中证500增强A，收益率超过4％，可惜规模太小，才2500万，分分钟要清盘的节奏。161027富国中证500位居第二，收益率为3.67％，比普通500基金最好的广发中证500ETF（3.59％）好了一丢丢。从最近1年情况看，增强型的500基金明显跑输了普通500基金，比如000478近1年下跌31％，比95％的普通500基金都跌得多。从最近3年情况来看，增强型基金还是表现要好一些，如创金合信中证500增强A/C仅分别下跌2.65％和2.22％，而同期普通500基金跌幅最大的都超过了25％，说明还是有增强效果的。
从收费模式来看，增强指数基金比普通指基贵不少，管理费1％/年、托管费为0.2％/年的最多，还有收管理费1.2％的。
特别强调一点，增强基金有一个最大的敌人，那就是规模。表现好的增强基金，如果规模大了，超额收益会下滑很多，最典型的栗子就是000478建信中证500增强。这只基2015年和2016年表现都非常抢眼，后来规模迅速增加到几十亿，导致超额收益下滑，最近2年业绩表现在同类基金中真不是一般的差。
玩法三：500策略基金
最典型就是中证500行业中性低波动指数（简称500SNLV，代码：930782），它是从中证500指数中选取波动率最低的150只股票作为成分股。低波动策略跟红利等策略一样，也是国际上比较成熟的指数策略，长期收益不用担心，会比中证500指数高不少。有数据有真相：
中证500低波VS中证500最近10年走势对比图
看到没？最近10年，中证500低波动指数的涨幅为239.25％，中证500指数涨幅为87.09％，前者是后者的3倍！
当前跟踪中证500低波指数的基金包括：003318景顺长城中证500行业中性低波和512260华安中证500低波ETF以及联接基金，华安旗下的两只基金成立时间较晚。
综合来看，中证500低波动作为纯指数基金，基金费率跟普通指数基金一样，管理费为0.5％，托管费为0.1％，比中证500增强基金便宜一半。
中证全指是什么意思
股票价格指数为度量和反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股价统计相对数。通常是报告期的股票平均价格或股票市值与选定的基期股票平均价格或股票市值相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票价格指数。
1、中证全指从中国A股市场的所有股票中抽取所有样本股票形成的股票市场指数。 该指数综合反映了A股市场全流通股票的股价变化，为投资者提供了衡量近期股市整体走势的分析工具和业绩评价工具。从特征指数来看，主要消费价格指数、深证环保产业指数、深证60指数和中证白酒指数均处于较高的历史价值。
1、目前，中证全指近五年估值水平处于53%分位数，A股整体估值处于相对合理的水平。在风格指数中，增长指数保持在历史最高水平（分位数为 77%）。相比之下，价值指数的估值仍处于较低水平。目前，国家证券的价值在4%的分位数。
2、从广义指标来看，均指消费，均指公用，均指可选。在更高的估值水平上，分位数分别为100%、93%和79%；沪深300、中证1000和中证500均低于历史50%分位数。在行业估值方面，均指消费的市盈率估值水平近五年仍处于高位，分位数为100%，均指公开估值分位数为94%，均指可选81%的估值分位数，均指66%的行业估值分位数，医药、信息、物资、金融、电信、能源等的估值分位数均低于50%。
3、从特征指数来看，主要消费价格指数、深证环保产业指数、深证60指数和中证白酒指数均处于较高的历史价值。均处于80%以上的较高估值水平，需注意估值调整风险。本期沪股红利指数、沪深300红利指数、中证银行指数、沪股红利低波指数、沪深300价值指数、中证半导体芯片、中证科技领先指数、中证全指证券公司指数、中证5G通讯主题指数、中证传媒指数、中证沪港深粤港澳大湾区、中证养老产业指数 上证社会责任指数、央视金融50指数估值低于历史中值
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