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黄金的供求关系
由于黄金兼具商品、货币和金融属性,又是资产的象征,因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响,对经济、政治的变动也非常敏感,石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外,投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。
国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势。
从历史上看,上个世纪70年代以前,国际黄金价格基本比较稳定,波动不大。国际黄金的大幅波动是上个世纪70年代以后才发生的事情。例如:1900年美国实行金本位,当时一盎司20.67美元,金本位制保持到大萧条时期,1934年罗斯福将金价提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷顿森林体系实际是一种“可兑换黄金的美元本位”,由于这种货币体系能给战后经济重建带来一定积极影响,金价保持在35美元,一直持续到1970年。
近30年来,黄金价格波动剧烈,黄金价格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日),最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。1979年11月26日(据NYMEX期货价格)价格为390美元/盎司,而不到2个月,1980年1月18日,黄金价格已涨到850美元/盎司,成为30年来的最高点。而随后在一年半时间内,价格又跌回400美元之下,并且在随后的二十多年里价格基本都在400美元以下,尤其是300-200美元之间维持了相当长时间,300美元以下的价格就持续了4年,从1998年1月至2002年3月。从2002年3月底黄金价格恢复到300美元之上,2003年12月1日重新回到400美元,2005年12月1日价格突破500美元/盎司,2006年4月10日突破600美元/盎司,2006年5月11日达到近期的最高点723美元。
造成黄金价格剧烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的瓦解。1973年,尼克松政府宣布不再承诺美元可兑换黄金,金价彻底和美元脱钩并开始自由浮动。从此,黄金价格的波动最大程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。
由于黄金有国际储备功能,黄金被当作具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。其中黄金的官方储备占有相当大的比例,目前全球已经开采出来的黄金约15万吨,各国央行的储备金就约有4万吨,个人储备的有3万多吨。因此,国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。上个世纪70年代,浮动汇率制度登上历史舞台之后,黄金的货币性职能受到削弱,作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加,直接导致了上世纪70年代之后,国际黄金价格大幅度上涨。
上个世纪八九十年代,各中央银行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化,使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下,没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银行决定减少黄金储备,结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%,正是由于主要国家抛售黄金,导致当时黄金价格处于低迷状态。
近年来,由于主要西方国家对黄金抛售量达成售金协议——《华盛顿协议(CBGA1)》,规定CBGA成员每年售金量不超过400吨,对投放市场的黄金总量奢定了上限,同时还有一些国家特别是亚洲国家在调整它们的外汇储备——增加黄金在外汇储备中的比例。
其他影响因素
(1)世界主要货币汇率
美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。
由于黄金市场价格是以美元标价的,美元升值会促使黄金价格下跌,而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段,尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期,黄金价格也会摆脱美元影响,走出独自的趋势。
美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值功能又再次体现,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月,美国政府两次宣布美元贬值,在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下,1980年初黄金价格上升到历史最高水平,突破800美元/盎司。
回顾过去20年历史,美元对其他西方货币坚挺,则国际市场上金价下跌,如果美元小幅贬值,则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。
(2)石油供求关系
由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价,
石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系,另一方面也反映出美元汇率的变化,世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。
通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现,国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。
(3)国际政局动荡、战争
国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出,政局动荡大量投资者转向黄金保值投资,等等,都会扩大黄金的需求,刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件,都使金价有不同程度的上升。再如2001年“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价$300。
(4)其它因素
除了上述影响金价的因素外,国际金融组织的干预活动,本国和地区的中央金融机构的政策法规,也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。
基于影响黄金价格的因素十分复杂,所以建议个人介入黄金交易要十分谨慎。
红色方框内就是05年至09年国际黄金价格(美元计价)的走势图(此图为周收盘价线图)
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05年:最低413美元/盎司,至12月最高以达550美元/盎司之上。
这一年特点:
上半年金价处于一个区间(大致413—450)震荡的走势,下半年(6月份吧)国际上发生了一件大事,就是欧盟宪法投票。由于法国、荷兰等国在公民投票中先后否决了欧盟宪法,对欧盟的存在构成了威胁,这自然要影响到欧元。欧洲人开始寻求欧元的替代品,纷纷购买黄金,我们看到欧元金价迅速上扬。而欧元金价又带动了其他货币金价上涨,例如日本原来人们就因经济滞胀和银行坏账高而对日元不放心,现在自然也要买入黄金。?
过去金价上涨的根本原因是这几年来美国的双赤字,从根本上削弱了美元作为国际储备货币的地位,美国人开始对央行靠信用发行的货币不放心。而现在其他国家的人们也开始对央行靠信用发行的货币不放心,重新转向了黄金,这就形成了2005年黄金市场的重大转折。
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06年:
对于国际黄金市场,用简明的一句话概括,2006年的国际黄金市场最显著的特征是:上半年单边走势,下半年牛皮盘整。由于多种因素综合作用,主要是恐怖主义、油价大涨以及见底回升,2006年国际现货金从年初1月2日每盎司517美元以摧枯拉朽之势暴涨至5月12日的730美元,为26年高点。这波哦单边行情只有80年代初的历史大牛市可以比拟。5月12日当天,市场走出令所有多头噤若寒蝉的单边暴跌行情,从730美元一口气跌至542美元,几乎没有给多头逃命的机会。6月14日至12月31日,金价几上几下,振荡盘整了6个多月,呈现震幅逐步收窄的特征。
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07年:
进入2007年后,以伊朗核危机公开化为主体的中东局势动荡,引发中东地
缘政治不稳定预期,继续推动金价整体震荡上行;由2006年11月美国中期选举
形成的选举政治引发的资源类价格在历经大幅下调后逐渐恢复;随着欧盟各国就
修改后的欧盟宪法条约达成一致,2005年欧盟宪法危机对欧元形成的遏制逐步
弱化,欧元对美元冲击再次显现;石油及其他大宗矿产原材料生产能力很难持续
扩大,存在价格持续大幅增长的可能;全球经济增长态势总体良好,资源价格大
幅增长形成的通货膨胀压力在部分国家逐步显现.上述因素拉开了2007年金价
走势的序曲.?
在2007年的最初几个交易日里,金价受获利盘回吐打压,迅速下跌30余美
元,但在接近600美元/盎司的底线后即持稳,构成2007年金价的底部.随后金
价的走势可以较明显地分为两个阶段:第一阶段从1月中旬到9月初,对伊朗制
裁的步调缓慢,以伊朗为核心的中东地缘政治暗流涌动,整体紧张局面没有出现
缓和迹象,金价大体上在630,640美元到690美元的箱体内上下波动.从9月
初开始,金价突破前期箱体上方,开始新一轮迅速大幅上升态势,在达到845
美元后展开高位盘整。
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08年:这一年值得回忆,那年3月份黄金第一次冲击达1000美元之上,但随即大幅震荡下落,到10月份最低大致680美元左右吧。这一年也是世界经济在危急中苦苦煎熬的一年。这一年很多狂热的黄金看多者大都很凄惨!乱世买黄金!嘿嘿,不错,但是阴谋总是防不胜防。这一年暂且当做玩了一次过山车罢。
这一年关于黄金的大事记:
1月9日,上海期货交易所黄金期货正式挂牌
3月,银监会发布《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》
6月,汇丰银行获银监会批准,成为首家开展黄金交易业务的外资银行
6月,国内地下炒金第一大案破获
7月26日,“亚洲第一金矿”在发现10年之后正式进入开发阶段
8月,国务院将财政部提交的拟征黄金增值税方案退回
8月,张卫星炒金暴仓事件全面曝光。市场对国内黄金公司的经营模式和风险控制能力提出质疑。中国应该如何发展场外黄金市场成为关注焦点。
9月,黄金T+D业务民事诉讼第一案开庭审理
10月20日,香港期货交易所重新推出黄金期货交易
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09年:
2009年2月,现货黄金价格又一次突破1000美元。2009?9月1日至9月8日,现货黄金价格连续6个交易日暴涨,并突破了1000美元大关。黄金价格在1000美元关口盘整数日后,于10月6日与10月8日再次暴涨,不仅突破了2008年3月的历史最高纪录1033美元,而其进一步上扬至一连串新高。2009年12月3日,现货黄金价格屡次创造出新的历史最高纪录,最高达到1126.60美元。2009年12月3日之后,黄金价格回落。从2009年1月1日的879.7美元至2009年12月31日的1096美元,年度黄金价格涨幅为24.5%(建议你自己对比着图来看,打字打累了)
09年总的来说,应该是承续08年以前的涨势,通胀,经济复苏的忧虑,大大小小的国际问题,以及国际对冲基金(主推手)的推波助澜等等一系列因素,金价像断线的风筝一样一路飙升。这一年是投资性炒作主导价格(又有哪一年不是)。
但是,这个断线的风筝什么时候掉下来?思考起来很有意思,不过也头痛,你看10年又创新高了。
PS:这是我的回答,资料来源很杂,所以不给参考链接。
建议你自己去网上搜索。
再PS:你很懒,或者说根本不了解黄金市场,无从下手?这样的话,还是懒!喜欢享受现成的。
再再PS:谢谢你的提问,让我温习了黄金市场近几年的情况。
最后一次PS:给个最佳吧!
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